■ 《主权风险的识别与评估》对三大评级机构主权信用评级方法的批评...
简介：
在全球金融危机和欧洲主权债务危机的过程中，三大评级机构在信用评级方面的系统性失败，引发了国际社会对过度垄断、评级收费模式、评级价值观僵化和评级方法缺陷等评级行业问题的批评与反思。同时，大公国际资信评估公司（简称大公）于2010年7月提出了自己的主权信用评级的标准和方法，并定期发布主权信用评级报告。1.大公对三大评级机构主权信用评级方法的批评大公对以三大评级机构为主导的现行国际评级体系提出了尖锐的批评。它将三大评级机构的评级标准及缺陷概括为：一是在评价政治风险和制度实力方面，按西方民主政治理念排序，如法治、三权分立、政治参与和媒体独立等。二是在经济实力评价方面，按人均国内生产总值进行国家经济实力...
■ 《主权风险的识别与评估》三大评级公司的主权信用风险评级方法
简介：
标准普尔、穆迪和惠誉等三大评级公司的主权信用评级是评估一国政府足额、准时偿还商业债务的能力和意愿。主权信用评级包括两个方面：一是对债务人评级，主权评级只集中地评估一国中央政府的信用状况，提供主权风险的评级结果，并将其作为该国企业和机构信用评级的上限。二是对债务评级，主权评级只集中地评估主权政府对私人部门负债的信用状况，如银行贷款、国债等，而不对主权政府对官方部门负债的信用状况作出评估。事实上，主权政府对私人部门负债和对官方机构负债是互相交织在一起，难以清晰界定，只能做一个大致的区分。一国中央政府对官方机构负债似乎可包括国际金融机构（国际货币基金组织、世界银行、地区性开发银行）、区域性组织（欧盟...
■ 《主权风险的识别与评估》主权风险评估的机构、关键因素和步骤
简介：
目前，主权违约风险的一个主要衡量方式是投资者共同使用的，由信用评级机构发布的主权风险评级。主权风险评级是对一国政府偿还债务的能力和意愿进行评估。主权评级主要是对主权机构关键的经济、社会和政治的指标进行考察，分析政府财政清偿能力（solvency）和流动性状况（liquidity）。政治指标包括政府治理和制度发展水平、社会稳定程度（骚乱）和金融市场的全球一体化程度等指标，用于衡量政府的偿还意愿。主权信用评级主要依靠经济因素。目前，从事国家风险和主权风险的评估机构包括穆迪、标准普尔、惠誉、欧洲货币机构（Euromoney）、机构投资者（Institutional Investor）、经济学人集团（...
■ 《主权风险的识别与评估》主权风险评估的模型与方法
简介：
定性分析模式，又称风险因素加权打分法，是指在对东道国的社会、政治、经济状况全面分析的基础上，选择最具代表性的若干指标进行综合评定，以判断东道国主权风险的大小。1.完全定性方法（fully qualitative method）采取非固定格式的报告形式，对一个国家的经济、政治、社会状况和未来前景作一般性的讨论，分析内容和重点随国家情况、风险分析需要变化。这种方法的缺点在于不具备一般性，难以进行国别比较，而优点在于可不拘泥于报告格式、长度的限制，能对所评估国家的风险作深入分析。2.结构化定性方法（structured qualitative method）采用标准化的格式，对报告分析的范围和重点做...
■ 《主权风险的识别与评估》主权债务可持续性的决定因素 一个分析...
简介：
根据雷Ley，Eduardo，“Fiscal（and External） Sustainability”，Economic Policy and Debt Department，PREM，The World Bank，2010.'>[1]和科恩特斯Contessi，Silvio，“An Application of Conventional Sovereign Debt Sustainability Analysis to the Current Debt Crises”，Federal Reserve Bank of St.Louis Review，May/June，94（3），2012，p...
■ 《主权风险的识别与评估》主权风险的基本内涵
简介：
为更好地理解主权风险的基本内涵，我们需先讨论风险的含义。目前，经济学界在风险概念的理解上，尚未形成一致意见。一种代表性观点强调风险的负面特性，将风险定义为投资的实际回报低于预期回报的概率；另一种观点较为中性，认为风险表现为投资回报不可预期的变动或波动，既可带来高于预期的收益，也能产生低于预期的损失。在实际操作过程中，风险可用投资项目的历史回报或平均回报的标准差来度量，标准差越大意味着风险越大。在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差越小，风险越小。在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；标准离差率越小，风险越小。在金融经济领域，风险有许多类型，如资本风险、违约风险、汇率风...
■ 《主权风险的识别与评估》引言
简介：
随着中国经济更为深入地融入全球经济，中国企业“走出去”的步伐加快，中国的海外资产规模将会继续快速增长。在当前欧洲主权债务危机旷日持久，美国主权债务不可持续风险持续上升以及中东北非政局动荡之际，中国的外汇储备、海外信贷和对外直接投资资产很有可能遭遇重大的违约损失。因此，如何对中国庞大的海外资产提供及时的风险预警和有效的保护措施，已成为一个重要而紧迫的时代课题。其中，东道国主权风险的识别与评估，是对中国海外资产的风险预警和有效保护的一个至关重要方面。同时，欧洲主权债务危机也警醒我们，需要对中国政府的债务风险进行全面而客观的评估，以防止主权债务危机在中国的重演。主权信用评级非常重要，是一国政府和企业...
■ 《国家风险研究综述》国家风险对不同国际经营方式的影响
简介：
国际贸易、国际信贷和国际投资是产生国家风险的三大领域。对于从事跨国经营活动的外国企业来说，东道国的国家风险意味着企业的经营活动随时可能受到影响，贸易投资等商务活动的收益随时可能遭受损失。例如，汇率政策直接影响到企业的进出口贸易情况和海外投资收益。因此，在分析与评估国家风险时，必须对本国及东道国的汇率政策、汇率管理和汇率变动趋势等汇率风险进行认真考量。当然，由于跨国经营的方式不同，国家风险的表现特征及其产生的影响也会不同。国际贸易中的国家风险既有来自于母国与东道国之间的贸易争端引发的风险（如关税、配额限制等贸易壁垒），也有来自于如汇率、利率等方面的货币风险，还有可能是来自东道国单方面原因而破坏早...
