美元资产规模趋稳定,...

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所属图书：《中国海外投资国家风险评级报告.2015》

出版日期：2015-06

字数： 4855

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“后马克思主义”是马克思主义吗？

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美元资产规模趋稳定,美元资产结构需调整——2014年第三季度中国对外投资报告之证券投资部分

摘要

中国持有的美国证券资产继续维持信用等级高、期限长的特征。截至2014年7月底，中国持有的美国证券资产规模达18048亿美元，其中国债12649亿美元，机构债券2035亿美元，股票3128亿美元，企业债券236亿美元。2014年4—7月，中国持有的美元证券资产不仅规模变化较小，结构也未发生明显的变动。美联储退出量化宽松对中国外汇储备产生双重影响。正面效应表现为美元升值和美国股票、不动产市场的上涨动力增强，而负面冲击体现在债券收益率上升导致中国持有的长期债券资产价格下跌。考虑到美国在经济弹性、发展前景、人口老龄化程度和主权债务状况等方面明显优于欧洲、日本，以及美元在未来数年很可能维持相对强势地位，美元资产比重占中国外汇储备的比例宜维持稳定，但应调整美元资产结构，逐步降低美国国债的持有份额，缩短所持美国国债的剩余存续期限，加大对股票、企业债券和不动产的投资力度。另外，中国应充分利用当前石油价格大幅下跌的时机，适当增加石油战略储备。

一中国投资美元证券资产状况

中国持有的美国证券资产继续维持信用等级高、期限长的特征。截至2014年7月底，中国持有的美国金融资产的规模为19028亿美元，其中，证券资产的规模达18048亿美元，银行存款980亿美元。在中国所持有的美国证券资产中，国债12649亿美元，机构债券2035亿美元，股票3128亿美元，企业债券236亿美元。如表1所示，中国持有的美国证券资产仍继续呈现出两个基本特征：一是信用等级高。中国持有AAA信用等级的美国国债和机构债券的价值高达14684亿美元，占证券持有总额的81.4%，而股票、企业债券等高收益资产的比例仅分别为17.3%、1.3%。二是期限长。中国持有的美国长期债券资产规模达14892亿美元，占持有的美元资产总量的82.5%，而短期美国国债的比重仅为0.1%。这一期限结构使得中国持有的美元证券资产特别易遭受美国通货膨胀风险和利率风险的不利冲击。