2018年中国海外投资国...

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所属图书：《中国海外投资国家风险评级报告.2018》

出版日期：2018-03

字数： 14231

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“后马克思主义”是马克思主义吗？

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2018年中国海外投资国家风险评级主报告

一评级背景

2016年中国对外直接投资再创新高，达到1961.5亿美元，蝉联全球第二，投资流量较上年增长了34.7%，占全球对外直接投资比例的13.5%，首次超过10%。自2003年中国商务部联合国家统计局、国家外汇管理局发布权威年度数据以来，中国对外直接投资流量连续14年实现增长，在2002—2016年期间的年均增速达到35.8%。2016年中国对外直接投资流量再次超过同期利用外资流量，连续两年成为资本净输出国。同时，2016年年底中国对外直接投资存量达到13573.9亿美元，排名比上年前进两位，位居全球第六。2016年也是中国对外并购最为活跃的一年，数量金额创历史之最。未来，随着中国经济的转型升级、企业海外竞争力的逐渐增强、“一带一路”倡议的稳步推进，中国也将释放出更多投资活力，与世界其他国家实现共赢。

近年来，中国企业海外投资多次因东道国的政治、社会和经济风险因素而遭遇挫折。例如，在美国外国投资委员会的审查下，特朗普总统根据该委员会的建议直接驳回了中资背景的峡谷桥基金（Canyon Bridge）对于半导体公司莱迪斯（Lattice）的收购案；德国经济部重新评估福建宏芯基金6.76亿美元收购德国半导体设备制造商爱思强（Aixtron），最终导致福建宏芯基金对爱思强的收购要约失效；中国投资的英国利物浦新华埠重建计划濒临烂尾，投资成本恐怕难以收回。因此，做好风险预警，进而准确识别风险，有效应对相应风险，是中国企业提高海外投资成功率的重要前提。

二各评级机构评级方法综述

（一）发布国家信用评级的机构简介

国家信用评级可以追溯到第一次世界大战之前的美国。经过近一个世纪的发展，市场上形成了标准普尔（Standard & Poor）、穆迪（Moody’s）和惠誉（Fitch）三家美国信用评级机构垄断的局面，这三家机构占据全球90%以上的市场份额。

标准普尔是全球知名的独立信用评级机构，拥有150多年的历史并在全球23个国家和地区设有办事处。目前，标准普尔对126个国家和地区的主权信用进行了评级，并于每周更新各个国家和地区的主权信用评级。穆迪主要对参与国际资本市场的一百多个国家和地区进行评级，分支机构遍布全球29个国家和地区，员工总计约7000人。惠誉是唯一一家欧洲控股的评级机构，规模较以上两家稍小。如今，经历了数次并购和巨大增长之后，惠誉已成长为世界领先的国际信用评级机构，在全球设立了50家分支机构和合资公司，致力于为国际信用市场提供独立和前瞻性的评级观点、研究成果及数据报告。

与此同时，不同类型、各具特色的评级机构也实现了蓬勃发展，它们通过差异化竞争在市场上谋得了一席之地。其中比较出名的有：经济学人信息社（Economist Intelligence Unit，EIU）、国际国别风险评级指南机构（ICRG）以及环球透视（IHS Global Insight，GI）。

EIU是“经济学人集团”下属独立单位，主要进行经济预测和咨询服务，覆盖全球120个国家和地区。EIU风险服务的目标客户是由于从事借款、贸易信贷以及其他商业活动而面临跨境信用风险或金融风险的机构。

ICRG自1980年起便开始定期发布国际国家风险指南。目前，该指南的国别风险分析覆盖了全球140多个国家，并以季度为基础进行数据更新并逐月发布。